25 ans après les événements du film original de 1993, le leprechaun est ravivé de nos jours par un groupe de sororités qui le réveillent sans le savoir tout en démolissant une cabane pour y construire un nouveau pavillon de sororité.
Désireux de mettre au jour un territoire qu'aucune carte n'avait jamais répertorié, de jeunes explorateurs s'aventurent sur un lac qui se révèle être le repaire d'un monstre marin féroce.
Thomas, un cinéaste en manque d'inspiration, se rend en Italie dans l'espoir de réaliser un reportage sur un fait divers qui défraye la chronique : l'assassinat d?Elizabeth Pryce, une jeune étudiante. C'est sa colocataire, Jessica Fuller, qui est suspectée du meurtre. Pris dans la frénésie...
